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继投资乐视体育失利之后，王思聪再次陷入资本困局——其亲自创办并倾注大量心血的熊猫直播正面临破产危机。2019年3月6日，有消息称熊猫直播将于当月正式申请破产清算。据内部员工透露，公司人力资源部门已开始协助员工向头条、快手、花椒、映客等主流直播平台转岗就业，标志着这一曾被寄予厚望的直播平台走向终结。 目前，熊猫直播北京总部多个办公区域已被退租，原工作区空无一人，公司铭牌也被撤下。物业人员证实，该场地已不再归属熊猫直播使用。与此同时，大量签约主播、供应商及相关合作方纷纷前往总部维权，讨要拖欠薪资，金额从数万元到数十万元不等。客服系统全面瘫痪，网站无法接入人工服务，电话亦长期处于无人接听状态，企业运营几近停滞。 危机早有征兆。早在2018年6月，市场便传出熊猫直播资金链断裂的消息，存在延迟支付主播及经纪公司费用的情况，导致大批优质主播流失。其中最具影响力的事件是英雄联盟知名主播PDD（刘谋）于2018年12月起诉熊猫直播，追讨高达1.5亿元人民币的签约费欠款。作为王思聪旗下iG电竞俱乐部前队员，PDD的出走不仅造成巨大流量损失，更暴露出平台严重的财务问题。 公开资料显示，熊猫直播运营主体为上海熊猫互娱文化有限公司，成立于2015年7月，历经五轮融资，累计融资额超数十亿元。股东阵容堪称豪华，包括三六零（奇虎360）、兴业证券旗下兴证资本、荣盛发展关联方中冀投资、养元饮品、全新好等多家上市公司或其关联机构均参与投资。王思聪通过全资持有的珺娱（湖州）文化发展中心持股40.07%，为最大个人股东。 尽管背靠资本巨头与名人效应，熊猫直播始终未能跻身行业头部。其主打游戏直播领域竞争激烈，斗鱼、虎牙早已形成双寡头格局，而熊猫在内容创新、用户增长和商业化路径上均显乏力。为吸引流量，王思聪曾重金引入韩国人气女主播尹素婉，并亲自参与《Hello！女神》等综艺直播项目，但此类短期营销难以构建可持续的商业模式。 业内人士分析指出，熊猫直播的失败源于多重因素：一是过度依赖创始人个人IP，缺乏体系化运营能力；二是战略布局模糊，在泛娱乐化转型中失去游戏直播核心优势；三是成本高企，天价签约主播却未能实现有效变现。此外，随着监管趋严、用户红利见顶，整个直播行业进入洗牌期，中小平台生存空间被进一步压缩。 值得一提的是，部分技术团队已在危机爆发前悄然转移。有360员工证实，数月前已有具备360背景的技术人员回归老东家，因其业务匹配度高而被提前“回收”。这也反映出投资方在风险预判下的战略撤离。 从风光无限到黯然退场，熊猫直播的落幕不仅是王思聪创业路上的一次重大挫折，也为中国直播行业发展提供了深刻警示：资本与流量并非万能解药，唯有健全的商业模式、精细化运营能力和持续的内容创新能力，才能在激烈的市场竞争中长久立足。